中期票据停摆后，短融券发行大增，本月已发拟发规模已达287.7亿元

　　中期票据停发之后，短期融资券、企业债和公司债接过了帮助企业完成债务融资任务的接力棒。昨日，又有三家公司公布了短期融资券的发行公告。这样一来，包括已发行和未发行的短融券在内，截至7月21日，当月共有287.7亿元短期融资券发行，其中本周就有9只共计177.7亿元的规模，发行频率大大增加。

　　上月中旬市场传闻中期票据被叫停，构成了短期融资券发行规模显著反弹的背景。从该品种今年以来的月度发行规模上可以看出，在3月份达到了574.7亿元的高峰之后，接下来的4月份，短融券发行规模骤降至159.3亿元，而当月恰好是中期票据这一新品种问世之时。到5月份时，仅为123亿元。但到了6月份，短融券发行数据又大幅反弹至322亿元。当月，铁道部在中期票据停发消息出来之前便发行了75亿元短期融资券，事后被市场认为是一个明显的先兆。此后，也有中国铝业等曾以中期票据融资的企业转投短融券发行。

　　据此有业内人士分析认为，短融券发行提速或许有部分原因是为了满足中期票据停发之后企业对于债务融资的需求。

　　虽然短融券发行规模在扩大，但是二级市场的需求却没有如此旺盛，因此一二级市场的利差也在逐步缩窄，年初最高时，这一利差可以达到60个基点左右，但是目前，长期信用评级较高的优质企业短融券利差已降至个位数，显示市场的投资热情大为下降。申银万国证券分析师张睿认为，受制于资金面的收紧，预计下半年短融券将是买方市场，“需求可能没有上半年那么大”。

　　她还认为，中票票据的停发也刺激了企业债和公司债额发行速度，就连上市公司公布的可分离债发行计划近期也在明显增加。特别是部分房地产企业，扎堆发行公司债券，公司债也成为对资金需求高的各行业公司优选的融资工具。